El repunte del azúcar blanco incrementa aún más los elevados márgenes de refinación
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Los futuros del azúcar blanco en Londres se encaminan a completar su tercera semana consecutiva al alza, con un desempeño ligeramente superior al del azúcar crudo y con los márgenes de refinación cerca de sus niveles más elevados de los últimos dos años.
El fuerte repunte, similar al observado en otros mercados agrícolas expuestos al fenómeno de El Niño, ha llevado a que los precios del azúcar crudo y refinado acumulen ganancias superiores a 10% en lo que va de agosto. Sin embargo, el azúcar blanco ha registrado un avance mayor esta semana, impulsado por la abundante disponibilidad de materia prima en Brasil, principal productor y exportador mundial.
Esta situación ha ampliado la diferencia entre el precio del azúcar refinado y el crudo, una tendencia que se ha mantenido durante este año. Aunque el contrato más negociado de azúcar blanco registró una caída el viernes, todavía apunta a cerrar la semana con un incremento superior a 1%.
La diferencia entre ambos precios es un indicador de la rentabilidad del proceso de refinación. Cuando supera los US$100 por tonelada, generalmente representa un incentivo para mantener el procesamiento. A comienzos de julio, la prima del azúcar blanco llegó a acercarse a los US$150 por tonelada antes de moderarse, aunque en las últimas sesiones ha retomado su tendencia al alza.
os mercados del azúcar crudo y refinado han registrado un fuerte repunte durante agosto ante el riesgo de que El Niño, que podría convertirse en uno de los episodios más intensos de las últimas décadas, afecte a los principales países productores.
El panorama es especialmente complejo para Europa. Las sucesivas olas de calor han reducido la humedad de los suelos y afectado cultivos como la remolacha azucarera, que es utilizada para producir directamente azúcar blanco. Por esta situación, la producción europea podría ubicarse en su nivel más bajo en más de una década.
Mike McDougall, analista de McDougall Global View, señaló que existía expectativa de que las condiciones climáticas mejoraran antes del inicio de la cosecha de remolacha, pero una nueva ola de calor volvió a generar presión sobre los cultivos.
Los analistas también anticipan una menor disponibilidad de azúcar durante la temporada 2026-27, que comenzará en octubre. Además, Gerard Horner, analista de Czarnikow, advirtió que el déficit mundial podría profundizarse en 2027-28 debido a una reducción en las áreas sembradas con caña de azúcar y remolacha.
El incremento de los precios también ha estado acompañado por un aumento del interés abierto, lo que indicaría que el avance no responde únicamente a operadores que están cerrando posiciones bajistas, sino también a nuevas compras, según la correduría parisina Deepcore.
No obstante, el mercado mantiene algunos factores de presión, principalmente en el azúcar crudo. Brasil continúa con una amplia disponibilidad del producto y la débil demanda internacional de importaciones ha mantenido una oferta abundante en el corto plazo. Además, el repunte de los precios ha ampliado la ventaja del azúcar frente al etanol, lo que podría llevar a los ingenios brasileños a destinar una mayor proporción de su producción al edulcorante.
En otros mercados agrícolas, los futuros del café arábica registraron movimientos mixtos el viernes. El terremoto que afectó a Colombia esta semana, segundo mayor productor mundial de café arábica de alta calidad, alteró parte de la logística comercial en un momento de bajas existencias. Sin embargo, las exportaciones de café del país se reanudaron parcialmente a través del puerto de Buenaventura.